苹果电话会：更个性化Siri今年上线毛利压力
更引人瞩目的是，CEO库克在财报电话会上宣布，苹果正与谷歌合作开发下一代Apple基础模型，这将为今年推出的更个性化Siri提供动力。这一合作标志着苹果在AI战略上的重大转向，库克表示：我们认为谷歌的AI技术将为Apple基础模型提供最强大的基础，我们相信通过这一合作能够解锁大量体验并以关键方式进行创新。
iPhone 17系列成为史上最强、最受欢迎的产品线 Research的调查，iPhone 17系列在美国的客户满意度高达99%。库克特别强调了产品的多重吸引力：这是性能、续航、相机系统、设计的完美结合。强劲需求导致供应链吃紧。库克坦言，由于12月季度的惊人表现远超预期，公司目前渠道库存非常精简。
在备受关注的AI领域，苹果终于放出了“大招”。库克在电话会上正式确认，苹果正在与Google合作开发下一代“苹果基础模型（Apple Foundation Models）”
这项合作将直接支持今年晚些时候推出的更具个性化的Siri。库克表示，Google的AI技术将为苹果的基础模型提供最强大的基础，这一表态也终结了市场关于苹果在生成式AI领域“单打独斗”还是“借力打力”的猜测。受此消息影响，市场对苹果AI变现路径的信心大增。
尽管业绩亮眼，但苹果也面临着“幸福的烦恼”。首席财务官Kevan Parekh指出，由于需求远超预期，iPhone目前处于严重的供应受限状态，且预计将持续到下个季度。库克解释称，
各位下午好，欢迎参加苹果2026财年第一财季业绩电话会议。我是投资者关系总监Suhasini Chandramouli。今天的电话会议将被录音。今天首先发言的是苹果首席执行官Tim Cook，随后是首席财务官Kevan Parekh。之后我们将开放电话会议供分析师提问。请注意，今天讨论中你们听到的部分信息将构成前瞻性陈述，包括但不限于有关营收、毛利率、运营支出、其他收入与支出、税项、资本配置以及未来业务展望等内容。
这些陈述涉及风险与不确定性，可能导致实际结果或趋势与我们的预测存在重大差异，包括与宏观经济状况、关税及其他措施、以及法律与监管程序可能对公司业务及经营业绩造成的影响相关的风险。欲了解更多信息，请参阅苹果最近提交的10-Q与10-K报告中讨论的风险因素，以及我们今天向美国证监会（SEC）提交的8-K文件及其附带的新闻稿。更多信息也将载于我们将于明天提交的、截至2025年12月27日季度的10-Q报告，以及我们向SEC提交的其他报告与文件中。苹果不承担更新任何前瞻性陈述的义务；这些陈述仅截至其作出之日有效。
23%，并在所有地理分部都创下历史纪录。服务业务也创下历史营收纪录，同比上涨14%；每股收益（EPS）也达到历史新高2.84美元
19%。我们在美洲、欧洲、日本以及亚太其他地区均创下历史营收纪录，并在我们追踪的绝大多数市场实现增长。我们在新兴市场继续积累动能，其中包括印度——我们在印度实现了强劲的两位数营收增长。大中华区营收也同比增长38%，由iPhone驱动；iPhone在升级用户上创纪录，并在换机用户（从其他品牌转来的用户）上实现两位数增长。苹果12月季度的业绩体现了我们对创新的坚定承诺，致力于服务客户、并践行“打造世界上最好的产品与服务”的使命。下面我将更深入地看一下我们各条产品线的表现，先从iPhone开始。正如我之前提到的，iPhone度过了一个非常出色的季度：营收创历史新高，达到853亿美元
iPhone 17 Pro与17 Pro Max带来终极iPhone体验：拥有iPhone史上最佳性能与续航、最先进的摄像系统，以及引人注目的设计。iPhone Air是我们迄今最薄、最轻的智能手机，在超薄且流畅的设计中集成了强大的能力；iPhone 17则是一项在极高性价比下实现的真正出色的升级。接下来是Mac。12月季度Mac营收为84亿美元
se）再创历史新高；在购买Mac的客户中，接近一半是该产品的新用户。搭载M5的14英寸MacBook Pro在AI性能上实现巨大飞跃，这得益于新一代GPU架构和更快的神经网络引擎。从面向消费者和企业、全球最受欢迎的笔记本电脑MacBook Air，到小巧却强大的Mac mini，我们的每一款Mac都为用户提供了独特价值。随着近期发布的Apple Creator Studio在Mac、iPad与iPhone上可用，创作者拥有了更多工具：无论是创作精彩音乐，还是把设备变成视频制作工作室，都更得心应手。
在可穿戴设备、家居与配件方面，营收为115亿美元。通过Apple Watch Ultra 3与Apple Watch Series 11，用户正在使用一整套健康与福祉功能，帮助他们实现健康目标。在近期的一项调查中，我们看到越来越多用户表示他们会戴着手表睡觉，这让他们每天早上可以查看睡眠评分，并找到改善睡眠质量的方法。Apple Watch的提醒也促成了用户与医生之间的重要对话，例如关于潜在高血压迹象。这些只是Apple Watch帮助人们更健康生活的诸多方式中的一部分。
AirPods Pro 3的反馈非常出色。客户对其丰富、沉浸式的音质、无与伦比的主动降噪水平，以及明显提升、几乎“无感佩戴”的舒适度赞不绝口。实时翻译等功能也正在改变人们沟通的方式：帮助用户跨语言实时连接，让日常对话更自然、更易用。所有这些创新共同创造出一种既强大又个性化的体验；我们看到的热情也反映出AirPods Pro 3与客户产生了多么强烈的共鸣。
在各个产品类别中，我们看到非常高的客户满意度，并且我们很自豪地报告：我们的装机量（installed ba
。在本季度，我们也很高兴看到：在支持的iPhone中，大多数用户正在积极使用Apple Intelligence的能力。自Apple Intelligence推出以来，我们已经引入了数十项功能，包括写作工具与“清理（cleanup）”，并将其提供为15种语言版本。这些AI体验是个性化的、注重隐私的，并在我们的平台间无缝集成，且与用户每天做的事情相关。我们正在把智能融入人们已经热爱的更多产品体验中，从而让每一种体验都更强大、更省心。
我们最受欢迎的功能之一是“视觉智能（visual intelligence）”，它帮助用户基于iPhone屏幕上的内容学习和完成更多事情，使得在应用间搜索、采取行动以及回答问题变得更快。正如我之前提到的，我们也听到很多令人振奋的故事：人们用实时翻译在不同语言之间无缝交流。这些只是众多强大AI功能中的一部分，它们正帮助用户用我们的产品做出非凡的事情；我们的产品是全球迄今为止最好的AI平台。之所以如此，很大程度上归功于Apple silicon卓越的算力与性能。在AI领域努力的基础上，我们也在与谷歌合作开发下一代Apple Foundation models。这将帮助驱动未来的Apple Intelligence功能，包括今年推出的更个性化的Siri。我们对未来将解锁的诸多新体验感到无比兴奋。
36%。这并不令人意外，因为像《Pluribus》这样的剧集正在创造观众喜爱的文化时刻。大家对即将推出的新作品期待不断升温，比如由Steven Spielberg与Martin Scorsese打造的《Cape Fear》。我们也很高兴宣布，《Ted Lasso》将在今年夏天回归第四季。自上线六年来，我们对Apple TV观众热情不断增长感到振奋，并感谢随之而来的各项荣誉——最近在Critics Choice与Golden Globe Awards上亦是如此。迄今为止，Apple TV作品已获得650多个奖项与3200多项提名
，其中包括近期宣布的、影片《F1, the Movie》获得的奥斯卡最佳影片提名。说到F1，我们也即将迎来新一季F1赛事；对美国的F1粉丝而言，Apple TV将是观看每一场练习赛、排位赛、冲刺赛与大奖赛的地方。MLS球迷今年也将能通过Apple TV订阅观看每一场常规赛与季后赛，我们期待未来几周的开赛。
回顾过去，2025年对服务业务而言是极好的一年：我们推出了令人惊叹的新功能并打破多项纪录。Apple Music的收听量与新增订阅都攀升至历史高位。Apple Pay去年为我们的合作伙伴减少了超过10亿美元的欺诈损失，我们也把它带到了比以往更多的市场。去年，我们平均每周在App Store迎来超过8.5亿
5500亿美元。在零售方面，我们持续为全球客户带来“神奇”的体验，并且我们很高兴在本季度实现零售业务史上最好表现。我们在12月于印度开设了第五家门店，并计划不久后在孟买再开一家新店。无论我们身在何处，我们都把自己视为更大整体的一部分。因此，我们把价值观落实在所做的每一件事里：这意味着与越南等地的合作伙伴携手，为农村地区带来更清洁的用水；意味着庆祝来自巴西、印尼、韩国等地开发者学院新一届创新者毕业；意味着使用回收材料3D打印Apple Watch钛金属表壳，在不牺牲质量的前提下更环保；以及更多更多。我们尤其为支持美国创新所做的工作感到自豪。去年，我们承诺在四年内投资6000亿美元
100%的盖板玻璃。我们正与美光合作，美光已经为新的先进芯片封装与测试工厂破土动工；我们也在持续推动在美国建立端到端的芯片供应链，2025年在美国采购了200亿美元芯片。通过位于底特律的苹果制造学院，我们已经在培训美国企业与创新者掌握最新的智能制造与人工智能技术。该学院开设仅六个月，已经带来极其积极的影响：企业与苹果工程师并肩工作，推动其供应链的生产力、效率与质量提升。正如我在开场所说，从很多方面看，这对苹果而言都是一个非凡的季度。我们对未来一年中将带来的、前所未见的创新机会感到兴奋，并将一步步丰富用户的生活。未来几周与几个月里有太多值得期待的事情，我非常有信心：我们最好的作品尚在前方。接下来把电话交给Kevan。
历史最高营收纪录。我们在所追踪的大多数市场都实现了同比两位数增长，包括美国、拉丁美洲、西欧、大中华区、印度以及南亚地区。产品营收为1,137亿美元，同比增长16%
活跃设备安装基数已突破 25 亿台，在所有产品类别和地理区域均创下历史新高。服务营收为300亿美元，同比增长14%
我们在广告、云服务、音乐和支付服务方面均创下历史营收纪录，App Store 和视频业务在 12 月季度也创下纪录。公司整体毛利率为48.2%
19%。净利润和摊薄后每股收益均创下历史新高。这些极其强劲的业务表现也推动我们实现了创纪录的经营现金流，达到539亿美元。接下来，我将为各个营收类别提供更多细节。iPhone 营收为 853亿美元，同比增长 23%
iPhone 的活跃安装基数增长至历史新高，在整体以及多个国家（包括美国、中国大陆、日本和印度）均创下升级用户数量的新纪录。根据 WorldPanel 最近的一项调查，iPhone 是美国、中国一线城市、英国、澳大利亚和日本的畅销机型。客户非常喜爱最新的 iPhone 产品线 Research 的测量，iPhone 17 系列在美国的最新客户满意度为
Mac 营收为 84亿美元，同比下降 7%。正如我们在上次电话会议中提到的，我们面临着去年同期 M4 MacBook Pro、Mac mini 和 iMac 发布带来的非常困难的同比基数。尽管如此，我们在多个新兴市场仍持续实现增长，包括巴西、印度、马来西亚、越南等。正如 Tim 之前提到的，Mac 的安装基数再次创下历史新高，购买 Mac 的客户中，接近一半是新用户
97%。iPad 营收为 86亿美元，同比增长 6%，主要由搭载 M5 的 iPad Pro 和搭载 A16 的 iPad 推动。我们持续吸引新用户。事实上，本季度购买 iPad 的客户中，超过一半是新用户
98%。可穿戴设备、家居和配件营收为 115亿美元，同比下降 2%。本季度我们在 AirPods Pro 3 上遇到了供应限制，我们认为如果没有这些限制，该类别整体是会实现增长的。可穿戴设备的安装基数创下历史新高，本季度购买 Apple Watch 的客户中，超过一半是新用户
96%。服务营收达到 300亿美元的历史新高，同比增长 14%。正如之前所说，我们在广告、音乐、支付服务和云服务方面均创下历史营收纪录，其中付费订阅用户实现了两位数增长。我们对服务业务的未来依然充满信心。凭借超过25 亿台活跃设备的安装基数
本季度，交易账户和付费账户数量均创下历史新高，客户参与度持续提升。我们也在不断提升服务质量并拓展服务广度。从 Wallet 中的数字身份证功能（允许用户使用美国护照信息创建 ID 并存入钱包），到 App Store 搜索中新增的广告位，为广告主提供更多通过搜索推动下载的方式。接下来谈企业业务。企业持续扩大其 Apple 设备规模，以在保持安全性的同时提升生产力。Snowflake 已在全公司范围内部署了9,000 多台 Mac 设备
接下来谈现金状况和资本回报计划。我们本季度结束时持有1,450亿美元的现金和有价证券。我们偿还了22亿美元
60亿美元商业票据，使得总债务为910亿美元。因此，季度末的净现金为 540亿美元。本季度我们向股东返还了近 320亿美元，其中包括39亿美元
9,300万股 Apple 股票的250亿美元。展望 3 月季度，我将回顾我们的业绩指引，其中包含前瞻性信息。需要强调的是，我们的假设基于：截至本次电话会议时全球关税税率、政策及其适用方式保持不变，且全球宏观经济前景未出现进一步恶化。我们预计3 月季度公司整体营收同比增长 13% 至 16%
184亿至 187亿美元，与 12 月季度相近，同比增长主要由更高的研发投入推动。我们预计其他收入和费用约为1亿美元（不包括少数股权投资的市值变动影响），税率约为17.5%
首先，我们对客户对最新 iPhone 产品线的反应感到非常兴奋，坦率地说，远远超出了我们的预期
追赶供应以满足极高客户需求的状态。我们目前确实存在供应受限的情况，而且在当前阶段，很难预测供需何时能够恢复平衡。这些限制主要来自于我们 SoC 所采用的先进制程节点的产能可用性。目前我们在供应链中的灵活性比正常情况下要低，一部分原因正是我刚才提到的需求大幅超出预期。
内存对 Q1，也就是 12 月季度毛利率的影响非常有限。我们确实预计内存将在 Q2 对毛利率产生更明显的影响，这一点已经包含在 Kevan 之前给出的48% 到 49%
至于 Q2 之后，我们显然不会提供超出当前季度的指引，但我们确实看到市场上的内存定价正在显著上升。和以往一样，我们会评估一系列应对方案。希望这能给你一个完整的视角。Amit Daryanani，分析师：
38%，主要由 iPhone 推动，我们在那里创下了历史最高的 iPhone 营收纪录
这完全是由客户对 iPhone 17 产品线的热情所推动的。我还要告诉你，在本季度，中国零售店的客流量同比增长了强劲的两位数。这是一个非常出色的季度。
根据 Worldpanel 的调查，iPhone 在本季度是中国一线城市排名前三的智能手机。整体来看，这一切主要由产品实力和客户对产品的积极反馈所驱动。
个人化且注重隐私的方式将其整合进整个操作系统。我认为，这样做能够创造巨大的价值，并为我们的产品和服务打开一系列机会。
13%–16%的营收增长指引令人鼓舞。我想了解一下，在我们思考各个产品类别时，有没有哪些同比基数需要特别注意？
我不会说有什么特别值得强调的同比基数问题。正如你回忆的那样，上个季度我们提到 Mac 面临非常困难的同比比较，但目前没有任何情况达到我们当时在指引中强调的程度。
因此，我认为我们在多个服务类别中都看到了良好的机会，并且我们持续推出新的服务功能。我们提到过在 Wallet 中新增的数字 ID 功能，你也提到了 App Store 搜索中新增的广告位，我们对此感到非常兴奋，它为广告主提供了更多被发现的方式。
我们将继续在设备端运行，并在私有云计算中运行，同时保持我们行业领先的隐私标准。
如果你看这一表现，我们提到这是由有利的产品结构推动的。你知道，当我们拥有一个强劲的产品周期，iPhone 的定价表现良好时，这通常会带来更有利的结构和规模效应。我们目前正处于一个强劲的 iPhone 周期，正如 Tim 所描述的，这反映在产品毛利率上，产品毛利率环比提升了450 个基点
在指引方面，我们给出的区间与 12 月季度类似，其中会有一些利好和抵消因素。我们预计服务占比将继续提升，这在从 Q1 到 Q2 的过程中通常都会发生，但同时也会受到季节性杠杆下降的部分抵消。
我们也听到了一些其他 OEM 和零部件供应商的担忧，包括组件可获得性问题，以及为了抵消成本上升而可能采取的定价措施是否会导致需求受损。
至于 Q2 之后，我不太想对供应发表评论，因为供应是行业内多种因素不断变化的结果。关于内存定价，我之前也已经做过评论。
14%的增长，而且你们提到 App Store 在 12 月季度创下纪录。但第三方数据显示，App Store 增速明显放缓，可能只有7%
14%存在差异。你能否确认这一点？如果属实，驱动因素是什么？以及你们未来可能采取哪些措施来扭转这一趋势？我还有一个追问。Kevan Parekh，资深副总裁兼首席财务官：
正如你所知，我们不会提供单项服务业务的具体表现。但如果从整体来看，我们在不同服务类别以及不同地区都实现了广泛增长，在发达市场和新兴市场都创下了历史纪录，并且均实现了两位数增长。
我想了解一下，与 Google 在 Gemini 以及 Apple Foundation Models 下一代模型方面的合作，是否会对你们使用 Apple 私有云计算的计划产生任何短期影响？我知道你们强调私有云在长期中的重要性，这次合作是否会带来变化？我还有一个追问。
因此，很难从单一季度的 CapEx 得出结论。去年我们确实为私有云计算环境进行了建设，这在 12 月季度中有所体现。
其次，Q1 通常会体现新产品成本结构的影响，但本次我们看到结构和规模效应对冲了这一影响。
印度是全球第二大智能手机市场、第四大 PC 市场，而我们的市场份额仍然相对较低，因此机会巨大。大多数购买 Apple 产品的客户仍然是新用户。
好的。谢谢Richard。今天电话会议的重播将在Apple播客上提供两周，并在investor上作为网络直播提供，也可以通过电话收听。电话重播号码是。请输入确认码890-2968，然后按井号键。这些重播将在太平洋时间今晚大约下午5:00提供。有其他问题的媒体成员可以联系Josh Rosenstock，电话，金融分析师可以联系我，Suhasini Chandramouli，电话。再次感谢大家今天的参与。